【中國涂料采購網(wǎng)】近日，美國《涂料世界(Coatings World)》雜志發(fā)布了《2015全球頂級(jí)涂料企業(yè)(2015 Top Companies)》排行榜。這是2010年以來該雜志第6次發(fā)布該榜單;榜單以企業(yè)上一年度的涂料業(yè)務(wù)銷售業(yè)績作為排行標(biāo)準(zhǔn)，以1億美元作為進(jìn)入門檻。在這份榜單上，阿克蘇諾貝爾首次讓出了“世界第一大涂料生產(chǎn)商”的寶座，PPG工業(yè)躍居首位。

　　這種巨頭更替的趨勢(shì)從近年的業(yè)績表現(xiàn)中早已顯露無遺。記者一直關(guān)注阿克蘇諾貝爾的發(fā)展?fàn)顩r，包括其對(duì)于中國市場(chǎng)的“大舉入侵”、全球CEO更替、因資產(chǎn)減值導(dǎo)致巨虧、賣掉北美裝飾漆業(yè)務(wù)(買方恰恰是PPG工業(yè))之后的表現(xiàn)等等。

　　就在今年7月，阿克蘇諾貝爾和PPG工業(yè)剛剛發(fā)布了其2015年第二季度的經(jīng)營業(yè)績報(bào)告。比較這兩份成績單來看，按照現(xiàn)行匯率將兩者的業(yè)績統(tǒng)一成以美元結(jié)算，那么阿克蘇諾貝爾的季度業(yè)績要好于PPG工業(yè)。

　　但單憑某個(gè)季度的業(yè)績表現(xiàn)，我們很難斷言說阿克蘇諾貝爾將有重返“世界第一大涂料生產(chǎn)商”的可能。在經(jīng)歷了一系列的內(nèi)部調(diào)整之后，阿克蘇諾貝爾將如何實(shí)現(xiàn)其自我救贖?未來仍有待持續(xù)關(guān)注。

　　阿克蘇諾貝爾跟PPG工業(yè)之間的差距不斷縮小

　　2013年2月20日，全球涂料巨頭荷蘭阿克蘇諾貝爾公司公布了2012年財(cái)報(bào)，顯示其遭遇高達(dá)21.69億歐元(約179億元)的利潤(其財(cái)報(bào)的表述為“歸屬于股東的凈收益”)虧損。

　　這是阿克蘇諾貝爾近十年來遭遇的第二次利潤虧損，也是其成立以來虧損最嚴(yán)重的一次。上一次同類型的虧損發(fā)生在2008年，而且當(dāng)時(shí)的虧損額度只是這次的一半。

　　“去年基本上沒有涂料公司不贏利，此公司例外了。”曾服務(wù)于阿克蘇諾貝爾的行業(yè)人士在微博上對(duì)此如此評(píng)價(jià)。

　　巨虧來勢(shì)洶洶

　　事實(shí)上，阿克蘇諾貝爾在2012年遭遇的巨虧，在其同年的第三季度財(cái)報(bào)中已經(jīng)作了“預(yù)告”。當(dāng)時(shí)的財(cái)報(bào)顯示，其裝飾漆業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值25億歐元，導(dǎo)致凈虧損24億歐元。所謂的資產(chǎn)減值，是在出現(xiàn)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值時(shí)實(shí)施的一種會(huì)計(jì)手段。

　　在全年財(cái)報(bào)中，阿克蘇諾貝爾對(duì)這一資產(chǎn)減值的數(shù)額進(jìn)行了調(diào)整，減至21.06億歐元。這一數(shù)據(jù)與其發(fā)布的21.69億歐元的利潤虧損相當(dāng)，因此可以認(rèn)為，阿克蘇諾貝爾在2012年出現(xiàn)的巨虧，主要“得益于”其同年第三季度實(shí)施的裝飾漆業(yè)務(wù)的資產(chǎn)減值。

　　“由于第三季度裝飾漆業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值21.06億歐元，阿克蘇諾貝爾全年業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損12.44億歐元;不包括這一資產(chǎn)減值，業(yè)務(wù)運(yùn)營收益達(dá)8.62億歐元(2011年為11.45億歐元)。”阿克蘇諾貝爾在其新聞通稿中如是指出。不難看出，這里的“全年業(yè)務(wù)運(yùn)營虧損”是通過對(duì)資產(chǎn)減值與業(yè)務(wù)運(yùn)營收益求和所得;而且業(yè)務(wù)運(yùn)營收益已經(jīng)出現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)，降幅接近25%。

　　而另一項(xiàng)指標(biāo)——持續(xù)業(yè)務(wù)運(yùn)營也出現(xiàn)高達(dá)17.33億歐元的凈虧損(2011年為凈收益5.36億歐元);前面已提到的利潤虧損21.69億歐元，在2011年還處于盈利狀態(tài)，盈利額為4.77億歐元。但細(xì)分到季度指標(biāo)來看，2011年第四季度，阿克蘇諾貝爾凈虧損6800萬歐元，或者已經(jīng)呈現(xiàn)了一種不祥之兆。

　　其實(shí)，縱觀阿克蘇諾貝爾的2012年各季度及全年財(cái)報(bào)，無論是在其銷售額還是息稅折舊及攤銷的利潤(EBITDA)等各項(xiàng)指標(biāo)大體上依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。其中全年銷售額達(dá)到153.9億歐元，同比增長5%(2011年以146.04億歐元計(jì)算，這一數(shù)值與其2011年財(cái)報(bào)所顯示的數(shù)值有出入，可視為修正值);全年EBITDA達(dá)到19.01億歐元，同比增4%。

　　但這些正面表現(xiàn)都已經(jīng)難掩利潤巨虧所帶來的負(fù)面影響。在利潤出現(xiàn)巨虧的同時(shí)，阿克蘇諾貝爾的凈負(fù)債也攀升至歷史最高點(diǎn)，為22.98億歐元，比2011年的18.95億歐元上升了21%，更比2010年的9.36億歐元大幅增長了145%，可以看出近三年其凈負(fù)債經(jīng)歷了一個(gè)持續(xù)急劇上升的過程。

　　不得不提到的是，2012年是阿克蘇諾貝爾近十年來第二個(gè)遭遇利潤巨虧的年份;2008年，其也出現(xiàn)了高達(dá)10.86億歐元的利潤虧損。根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，阿克蘇諾貝爾稱2008年公司發(fā)生了較大數(shù)目的非經(jīng)常性費(fèi)用，主要原因是整合ICI以及應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷采取的一些重組措施(導(dǎo)致虧損的發(fā)生)。特別是2007年收購的ICI公司，“給公司帶來了高達(dá)11億歐元的凈虧損”。

　　然而裹挾收購ICI的大手筆，阿克蘇諾貝爾隨后的表現(xiàn)十分搶眼，2009年即實(shí)現(xiàn)了扭虧，盈利2.85億歐元;并在2010年將凈負(fù)債從前一年的17.44億歐元大幅度降低到9.36億歐元(盡管好景不長)。

　　因此，面對(duì)2012年再創(chuàng)歷史新高的利潤虧損，阿克蘇諾貝爾是否還能夠延續(xù)迅速扭虧的表現(xiàn)?如果僅從數(shù)字層面來看，這一設(shè)問極具挑戰(zhàn)。2012年，已連續(xù)十年上榜世界500強(qiáng)榜單的阿克蘇諾貝爾，也終于跌出500強(qiáng)之外，也為其經(jīng)營困境提供注腳。

　　虧損窟窿如何填?

　　在2012年第三季度因?yàn)?a href="http://m.hwgb.net/">裝飾漆業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值造成巨大利潤虧損的情況下，阿克蘇諾貝爾事實(shí)上已經(jīng)預(yù)知到這將是一個(gè)不可避免的虧損之年。這為其在2012年進(jìn)行的一些并購重組動(dòng)作提供了注解。

　　首先是在2012年的7月30日，阿克蘇諾貝爾宣布與尤努斯兄弟集團(tuán)達(dá)成協(xié)議，將其持有的巴基斯坦ICI公司75.81%的股份轉(zhuǎn)讓給后者，交易價(jià)格約為1.525億美元(約1.17億歐元)。同年12月28日，阿克蘇諾貝爾表示完成出售巴基斯坦化學(xué)品業(yè)務(wù)的交易，此后隨之完成業(yè)務(wù)拆分。

　　更大的出售計(jì)劃隨之上演。2012年12月14日，阿克蘇諾貝爾在宣布將公司裝飾漆北美業(yè)務(wù)出售給PPG工業(yè)公司，這一交易的價(jià)格更高達(dá)10.5億美元(約8.08億歐元)，地域跨度也更廣，包括在加拿大、美國和波多黎各等地區(qū)。2011年，裝飾漆北美業(yè)務(wù)銷售額為15億美元，為阿克蘇諾貝爾2011年全年銷售額的7%。這一交易預(yù)計(jì)于2013年第二季度完成。

　　另外阿克蘇諾貝爾還在新聞稿中透露，在2012年年初，其收購了博興華潤油脂化學(xué)公司(以下簡稱博興公司，其掛牌銷售價(jià)格為4000多萬元)。博興公司是中國乃至亞洲腈工藝路線胺類及衍生物產(chǎn)品的領(lǐng)先供應(yīng)商;星亮/SSCP的收購項(xiàng)目為高性能涂料業(yè)務(wù)部自2011年第四季度來的總體業(yè)績報(bào)表帶來了積極的影響。

　　巧合的是，如果將巴基斯坦ICI公司和北美裝飾漆業(yè)務(wù)的交易所得的約9.25億歐元，減去收購博興公司所需的費(fèi)用，與其在財(cái)報(bào)中所顯示的“業(yè)務(wù)運(yùn)營收益達(dá)8.62億歐元”大體相當(dāng)?；蛟S可以得出這樣的判斷：阿克蘇諾貝爾希望通過出售部分業(yè)務(wù)來達(dá)到填補(bǔ)裝飾漆業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值帶來的虧損窟窿的目的。

　　阿克蘇諾貝爾指出，公司決定出售裝飾漆北美業(yè)務(wù)的決定，是建立在歷時(shí)4年的業(yè)務(wù)提振基礎(chǔ)之上。阿克蘇諾貝爾出于戰(zhàn)略考量決定將裝飾漆業(yè)務(wù)的發(fā)展重心放在歐洲的關(guān)鍵市場(chǎng)，及其占據(jù)強(qiáng)有力地位的高增長地區(qū)。而這一交易也將給阿克蘇諾貝爾產(chǎn)生約8.75億美元(約6.73億歐元)的現(xiàn)金收益，用于支持公司戰(zhàn)略發(fā)展，其中包括對(duì)阿克蘇諾貝爾自身成長的投資，以及減少凈債。

　　“在過去的4年里，整個(gè)團(tuán)隊(duì)在提振裝飾漆北美業(yè)務(wù)的工作中做出很多貢獻(xiàn)。”阿克蘇諾貝爾首席執(zhí)行官唐博納(Ton Büchner)對(duì)于賣掉北美裝飾漆業(yè)務(wù)如此評(píng)價(jià)：“我們確信，裝飾漆業(yè)務(wù)能夠在我們占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的歐洲市場(chǎng)及高增長市場(chǎng)中獲得更好的回報(bào)。這項(xiàng)決議對(duì)所有利益相關(guān)者而言是個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。”在裝飾漆業(yè)務(wù)實(shí)施資產(chǎn)減值的背景下，這種說辭更像是甩掉包袱的借口。

　　而在出售部分地區(qū)的業(yè)務(wù)的同時(shí)，阿克蘇諾貝爾似乎也實(shí)現(xiàn)了裁員的目標(biāo)。從其2011年和2012年的財(cái)報(bào)可以看出，其全球雇員人數(shù)從57200人減至50600人，減少了6600人，降幅超過10%。這其中應(yīng)該包括北美裝飾漆業(yè)務(wù)中的5000名員工。

　　新任CEO的考驗(yàn)

　　2012年也是阿克蘇諾貝爾新舊CEO交接之年。在當(dāng)年4月份舉行的公司年度股東大會(huì)上，唐博納正式從前任CEO魏思翰((Hans Wijers))接過“帥印”。

　　唐博納同時(shí)“繼承”的，還包括一系列旨在實(shí)現(xiàn)高速增長的目標(biāo)任務(wù)——到2015年，阿克蘇諾貝爾要實(shí)現(xiàn)200億歐元的營業(yè)收入。如果按照魏思翰后半任期內(nèi)的增長速度，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)指日可待;然而2012年的巨虧猝不及防地到來，讓“200億歐元”的銷售目標(biāo)變得不確定。

　　更加糟糕的是，2012年9月18日，阿克蘇諾貝爾發(fā)布消息稱，唐博納“由于身體出現(xiàn)暫時(shí)性疲勞狀況，遵醫(yī)囑休息一段時(shí)間”。這一“短暫休假”原定于10月結(jié)束，但直到12月7日，唐博納才真正回歸崗位。也就是說，在將近一個(gè)季度的時(shí)間里，阿克蘇諾貝爾的管理處于無CEO狀態(tài)。盡管監(jiān)理會(huì)委派首席財(cái)務(wù)官倪凱思作為管理委員會(huì)的第一聯(lián)絡(luò)人，但是在歡迎唐博納回歸時(shí)，監(jiān)理會(huì)主席Karel Vuursteen承認(rèn)：“前一段時(shí)間(指唐博納休假期間)對(duì)我們所有人來說都是一次考驗(yàn)。”

　　唐博納的回歸即面臨一份以巨虧為主題的財(cái)報(bào)，讓他主政的第一年就顯得并不那么風(fēng)光。這也注定他在2013年的主要任務(wù)是將阿克蘇諾貝爾從巨虧中拯救出來。這無疑是一個(gè)不小的考驗(yàn)。

　　2013年2月20日，阿克蘇諾貝爾在發(fā)布2012年財(cái)報(bào)的同時(shí)，也在英國倫敦舉行了一場(chǎng)投資者大會(huì)，宣布一個(gè)全新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和新的財(cái)務(wù)目標(biāo)。唐博納出席了本次大會(huì)。阿克蘇諾貝爾把其新愿景概括為：憑借市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，打造卓越業(yè)績表現(xiàn)。這意味著，唐博納拉開了阿克蘇諾貝爾實(shí)現(xiàn)自我救贖的大幕。

　　根據(jù)報(bào)道，阿克蘇諾貝爾制定了以下幾點(diǎn)重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域：貼近客戶;降低產(chǎn)品和流程的復(fù)雜度;加強(qiáng)現(xiàn)金和投資回報(bào);貫徹安全與可持續(xù)發(fā)展;多樣性和包容性的人才發(fā)展方針。還將專注四個(gè)關(guān)鍵的最終用戶領(lǐng)域：建筑及基建、交通、工業(yè)用品和消費(fèi)品;提高上述領(lǐng)域?qū)κ袌?chǎng)趨勢(shì)指標(biāo)的洞察力，令公司對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化作出更快速的反應(yīng)。

　　阿克蘇諾貝爾還制定了一系列截止2015年底的運(yùn)營目標(biāo)：銷售回報(bào)率，即運(yùn)營收益除以銷售額，將實(shí)現(xiàn)9%的增長;投資回報(bào)率提升14%;凈債務(wù)與EBITDA比小于2.0倍……預(yù)計(jì)在2012年至2015年間，其年銷售增長率(復(fù)合年均增長率)可達(dá)4%左右。而魏思翰確定的到2015年實(shí)現(xiàn)200億歐元的銷售目標(biāo)未被提及。

　　唐博納在評(píng)價(jià)新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)表示：“阿克蘇諾貝爾集合了一批收購來的公司，因此我們希望提高運(yùn)營效益，實(shí)現(xiàn)流程標(biāo)準(zhǔn)化，由此降低產(chǎn)品和流程的復(fù)雜程度。由于阿克蘇諾貝爾已經(jīng)擁有強(qiáng)大的市場(chǎng)地位，公司的著重點(diǎn)不再是進(jìn)行重大的收購和剝離，未來我們的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長。”

　　由此分析可知，阿克蘇諾貝爾的戰(zhàn)略發(fā)生了重大改變。在魏思翰主政期間，該公司在戰(zhàn)略并購重組方面動(dòng)作頻頻，并且以純潔化的涂料業(yè)務(wù)為目標(biāo);而此項(xiàng)新戰(zhàn)略則側(cè)重于使公司踏上內(nèi)生有機(jī)增長的軌道，意味著魏思翰的發(fā)展路線正在遭遇拋棄。

　　談及對(duì)未來的展望，唐博納表示：“經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)，根據(jù)我們近期的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，我認(rèn)為這種趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生根本性變化。”

　　押寶中國市場(chǎng)

　　盡管遭遇了歷史罕見的利潤虧損，但是阿克蘇諾貝爾卻并不打算調(diào)整在中國的發(fā)展策略，甚至不斷加注。

　　這與其在賣掉北美裝飾漆業(yè)務(wù)時(shí)所闡述的“將裝飾漆業(yè)務(wù)的發(fā)展重心放在歐洲的關(guān)鍵市場(chǎng)及其占據(jù)強(qiáng)有力地位的高增長地區(qū)”戰(zhàn)略相符。不可否認(rèn)，中國屬于其“占據(jù)強(qiáng)有力地位的高增長地區(qū)”。

　　為了加注中國市場(chǎng)，阿克蘇諾貝爾在2011年8月增設(shè)了“中國區(qū)總裁”一職，并委任擁有飛利浦照明事業(yè)部工作經(jīng)驗(yàn)的林良琦出任該職，他的任務(wù)是整合阿克蘇諾貝爾在中國的全部資源，并建立中國區(qū)管理團(tuán)隊(duì)。

　　2012年，阿克蘇諾貝爾中國區(qū)總部搬進(jìn)新的辦公大樓。在這個(gè)可以容納近1000人同時(shí)辦公的新總部里，匯集了原先分散辦公的全部21個(gè)業(yè)務(wù)部，已經(jīng)成為阿克蘇諾貝爾全球最大的綜合性辦公地。這其中又包括幾個(gè)新增的主要功能部門，“比如說人事總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、企業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略總監(jiān)等。”

　　在林良琦看來，中國區(qū)管理團(tuán)隊(duì)的成立，最大的幫助就是針對(duì)主要客戶管理。“比如你要開拓一個(gè)工程，從地下停車場(chǎng)到建筑的防護(hù)材料，到整個(gè)墻面內(nèi)墻外墻的涂料，阿克蘇諾貝爾都能提供，但是這些都是由阿克蘇諾貝爾不同部門提供的。如果說去投標(biāo)這個(gè)建筑，整合后就是一個(gè)共同的阿克蘇諾貝爾的主要客戶供應(yīng)商，而不是像以前七八個(gè)業(yè)務(wù)部門來分別面對(duì)。”

　　此外，阿克蘇諾貝爾在中國的投入還包括將全球11%的研發(fā)資源投放在了中國，設(shè)有8個(gè)科研基地，擁有約500名研發(fā)人員，為中國、亞洲乃至全球市場(chǎng)提供產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)支持;開工建設(shè)位于江蘇省常州市的汽車與航空涂料生產(chǎn)工廠;加快在中國市場(chǎng)布局終端店面等。林良琦透露，“五年內(nèi)，我們的目標(biāo)是把門店數(shù)量從4000家增加至7000家。”

　　在出現(xiàn)巨額利潤虧損的2012年，阿克蘇諾貝爾在中國區(qū)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了增長，達(dá)到16.99億歐元，占阿克蘇諾貝爾全球營業(yè)總額的11%——這個(gè)數(shù)值在2010年和2011年分別為12.5億歐元和13.6億歐元。目前其在中國的資本投資達(dá)13.65億歐元。該公司力爭到2015年中國區(qū)銷售額達(dá)到200億人民幣，相當(dāng)于24.7億歐元。

　　在雇員方面，盡管阿克蘇諾貝爾的全球總雇員人數(shù)在2012年出現(xiàn)了超過10%的減少，但在中國區(qū)卻實(shí)現(xiàn)了增長：2012年約有7700名員工，比2011年增加了約300人;2012年9月-11月，阿克蘇諾貝爾在中國密集舉行了45場(chǎng)校園宣講會(huì)，進(jìn)行人員招聘，預(yù)計(jì)2013年其中國團(tuán)隊(duì)將進(jìn)一步壯大。

　　中國業(yè)務(wù)的發(fā)展得到了唐博納的首肯。在中國區(qū)新總部啟用之時(shí)，唐博納親臨上海。這是他正式就任CEO以來最先訪問的國家之一，他表示，新辦公地的啟用，凸顯了中國市場(chǎng)在公司可持續(xù)性增長戰(zhàn)略中的重要地位。“目前，在阿克蘇諾貝爾的全年業(yè)績中，中國區(qū)的銷售收入已位列全球第二，然而我們相信其潛力不止于此。我們將不斷加大對(duì)中國業(yè)務(wù)發(fā)展和團(tuán)隊(duì)建設(shè)的投入。”

　　中國區(qū)市場(chǎng)的快速成長正成為阿克蘇諾貝爾實(shí)現(xiàn)扭虧的主要?jiǎng)恿χ弧?duì)于2013年的中國涂料市場(chǎng)，林良琦表示：“我們還是保持著審慎樂觀的態(tài)度。這也是阿克蘇諾貝爾不斷加大市場(chǎng)的投入力度以及不斷加大品牌宣傳的原因。”

　　阿克蘇諾貝爾已經(jīng)在創(chuàng)下歷史性利潤虧損的背景下邁出了自我救贖的第一步。唐博納主導(dǎo)的戰(zhàn)略調(diào)整計(jì)劃能否幫助這艘世界最大的“涂料巨艦”順利實(shí)現(xiàn)“掉頭”，其在2013年的市場(chǎng)表現(xiàn)將是最佳的答案。這不僅僅是擺在唐博納面前的最大考驗(yàn)，也是阿克蘇諾貝爾面臨的挑戰(zhàn)。而中國市場(chǎng)無疑是這艘涂料巨艦的引擎之一，將在“掉頭”過程中扮演著重要角色。