【中國涂料采購網(wǎng)】2015年上半年對于中國鈦白粉行業(yè)而言是值得紀念的半年，因為在這半年中鈦白粉龍頭企業(yè)四川龍蟒被佰利聯(lián)(002601,股吧)收購，“蛇吞象”后國內鈦白粉將開啟新的龍頭紀元。然而對于整個行業(yè)而言，上半年的日子卻不像并購事件般如此火熱，飄忽不定的需求及行情令鈦白粉廠商如坐針氈，而迫于大環(huán)境的低迷，下游采購亦較為謹慎，整個供需層面均給人如履薄冰的感覺，也就是說，半年行情下來，業(yè)內人士都對鈦白粉的行情“沒底”，半年鈦白如何呈現(xiàn)?下半年又會怎樣發(fā)展?
第一部分 鈦白粉價格低開高走利潤回升
2015年上半年，鈦白粉市場價格經(jīng)歷了進入谷底后的反彈重生過程，價格走勢也基本可以分為三個階段。
第一階段 破位觸底(2015年1月-2月)
據(jù)悉，進入2015年鈦白粉延續(xù)2014年四季度的下跌行情，直至春節(jié)期間達到底部，此時金紅石型鈦白粉出廠參考均價在11500-11700元/噸(承兌含稅)，較去年同期下跌6%。此時行情觸底的原因主要是由于春節(jié)因素影響，部分下游企業(yè)進入停產(chǎn)放假狀態(tài)，鈦白粉整體需求偏弱，同時鈦白粉行業(yè)自身開工率明顯下降，市場供需兩淡，2月。春節(jié)過后2月份內因下游仍處于恢復開工過程中，市場供需平靜價格進入底部蟄伏期。
第二階段 觸底反彈(2015年3月-5月上旬)
春節(jié)后，國內鈦白粉市場開始啟動反彈行情，隨著節(jié)后下游需求恢復，四川龍蟒漲價傳聞影響，同時鈦白粉企業(yè)庫存壓力不大等利好支撐下，諸多鈦白粉企業(yè)漲價意向較強。因此即便在四川龍蟒漲價消息落空的背景下其他主流生產(chǎn)商報價亦紛紛上調幅度在300-500元/噸，掀起反彈潮流。4月10日四川龍蟒宣布漲價600元/噸推動，其他主流廠商實際成交價格均有不同程度跟漲，隨后四川龍蟒鈦業(yè)5月5日宣布其國內鈦白粉價格上漲300元/噸，再度推動市場價格上漲。期間能夠推動市場上漲的主要原因是前期價格較低，市場對后期價格持看漲預期，因此下游及貿(mào)易商抄底備貨，進一步推動價格上漲。
第三階段 疲軟回落(2015年5月下旬-6月份)
然而好景不長，正當部分人們認為會像去年一樣，實現(xiàn)連續(xù)上漲的時候，國內鈦白粉卻突然遭遇極大的需求壓力。一方面4月份開始出口難以重現(xiàn)去年盛況，同比環(huán)比雙雙回落，另一方面國內需求增速明顯下滑，鈦白粉廠商同比出貨量下降。自5月份下旬開始，市場價格已經(jīng)出現(xiàn)暗中降價苗頭，進入6月份，雖然主流企業(yè)報價均無調整，但暗降出貨已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。
從利潤走勢可以看出，上半年利潤與鈦白粉價格走勢基本成正比，在1-3月份，由于鈦白粉價格進入谷底，基本沒有利潤可言，并且據(jù)監(jiān)測，在此期間國內鈦白粉平均利潤為負值，也就是說一季度多數(shù)企業(yè)將會處于虧損狀態(tài)。直到進入二季度，隨著價格的反彈，鈦白粉利潤才再度進入盈利狀態(tài)，但區(qū)間也較為狹窄，基本在500元/噸以內水平。
第二部分 需求全面降速問題出在哪里?
2015年上半年，雖然鈦白粉價格觸底反彈，但隨后市場表現(xiàn)卻再度陷入困境，主要原因在于需求不比以往，多數(shù)鈦白粉廠商反饋需求“降速”較為明顯，那么究竟哪里在降呢?
第一降速：出口
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年1-5月份，我國鈦白粉出口量為22.8萬噸，同比增速僅為1.17%，而去年同期出口增速為57.37%，因此出口增速下滑高達56.2%，那么出口究竟下滑的原因在哪里呢?
據(jù)悉，傳統(tǒng)出口的主要目的地中，美國及土耳其的下滑較為明顯，另外巴西在部分月份也呈現(xiàn)明顯同比下滑表現(xiàn)。5月美國工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)環(huán)比下降0.2%，是連續(xù)第六個月下降，并且連降幅度四月未見，顯示全球需求疲軟和強勢美元繼續(xù)構成拖累，為更廣泛層面的經(jīng)濟加速復蘇蒙上陰影。受此影響美國地區(qū)鈦白粉需求環(huán)境持續(xù)疲軟，增速同比下滑較為突出。不過同時我們也可以看出，亞洲地區(qū)多數(shù)國家對中國鈦白粉需求依然保持增速，尤其印度及韓國等地區(qū)保持高速增長，其地理位置及經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀促使其對中國鈦白粉將會保持較高的需求，因此建議國內企業(yè)更多的挖掘當?shù)乜蛻?，促進鈦白粉外貿(mào)銷售。
第二降速：涂料
自2015年以來，中國涂料月度產(chǎn)量增速水平持續(xù)下滑，而根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月份，全國涂料生產(chǎn)總量為140.03萬噸，同比下滑0.76%，一年內首次出現(xiàn)負增長;而1-5月，我國涂料累積總產(chǎn)量為623.84萬噸，同比增幅降低至0.94%。其中，涂料第一大省廣東的涂料產(chǎn)量下滑幅度最大，達到29.29%，涂料大省湖南和河北也分別出現(xiàn)了11.39%和9.65%的降幅，涂料行業(yè)整體形勢偏弱跡象較為明顯。分析涂料產(chǎn)量下滑的原因，還需要看涂料的終端房產(chǎn)等行業(yè)表現(xiàn)。
在房產(chǎn)市場，2015年上半年，雖然宏觀經(jīng)濟方面多輪政策加碼刺激房產(chǎn)市場，包括降息降準、公積金政策調整等，而部分地區(qū)房產(chǎn)市場也已出現(xiàn)回升跡象，但由投資增速可以看出我國房地產(chǎn)市場依然面臨較大壓力，尤其是5月份之前，房產(chǎn)頹勢較為明顯。5月份之后隨著利好逐步釋放，房產(chǎn)出現(xiàn)一定回暖跡象，但有市場人士認為，房地產(chǎn)行業(yè)但結構性過剩的問題依然沒有得到解決，未來回暖之路較為困難，對涂料行業(yè)支撐不會有加碼推動作用。除了房產(chǎn)低迷以外，涂料產(chǎn)量下滑的主要原因還包括：涂料消費稅出臺、環(huán)保法規(guī)趨嚴、制造業(yè)運行疲軟等因素。
綜合以上可以看出，鈦白粉出口增速及國內涂料產(chǎn)量增速的雙雙下滑，是導致鈦白粉需求增速低迷的主要原因，而下半年尤其三季度初期，增速下滑情況一定程度將會延續(xù)，鈦白粉需求回暖無望，年內需求均將以低速的微弱增長為主。
第三部分 行業(yè)驚天并購短期影響“然并卵”
2015年上半年，鈦白粉行業(yè)最大的事件非佰利聯(lián)收購龍蟒莫屬，實際非但在2015年，即便在國內鈦白粉行業(yè)整個的發(fā)展歷史上，該事件也屬于里程碑似的重大事件，勢必將會對鈦白粉行業(yè)產(chǎn)生的長遠的影響。
事件回顧：佰利聯(lián)6月6日發(fā)布公告，公司擬以27元/股的價格，非公開發(fā)行不超過3.8億股，募資不超過102.6億元。其中，90億元用于收購四川龍蟒鈦業(yè)股份有限公司(以下簡稱龍蟒鈦業(yè))100%股權，剩余部分用于償還銀行貸款及補充營運資金。
佰利聯(lián)收購龍蟒后國內市場份額更為龐大，以2014年數(shù)據(jù)為準，其國內市場份額在20%以上，出口份額更是高達近4成。
收購完成后，截至目前，市場并未產(chǎn)生明顯的變化，無論供應還是需求，目前龍蟒及佰利聯(lián)均按部就班，各自產(chǎn)銷與合并前并無異樣，尤其對短期行情而言，兩者的合并更沒有顯示出影響市場的特點。當然，雖然短期佰利聯(lián)并購龍蟒仍未對行業(yè)體現(xiàn)出明顯的刺激改變，但隨著時間的推移，我們將會發(fā)現(xiàn)其勢必將成為改變鈦白粉發(fā)展格局的重要事件。
第四部分 下半年格局難改市場步履維艱
展望下半年鈦白粉行業(yè)，有業(yè)內人士認為在價格面鈦白粉仍將面臨較大壓力。主要原因是市場在供需格局的基本面上仍將面臨較大壓力。
首先供應方面，下半年云南大互通3萬噸/年銳鈦型鈦白粉裝置以及徐州鈦白8萬噸/年金紅石型鈦白粉裝置已經(jīng)進入正常試車階段，隨時將會正式生產(chǎn)投放市場，此外按照計劃，佰利聯(lián)6萬噸/年氯化法裝置及攀鋼一套10萬噸/年裝置也將會2015年投產(chǎn)，可以預見下半年鈦白粉產(chǎn)能仍將會繼續(xù)釋放。
需求方面，雖然宏觀經(jīng)濟方面多輪政策加碼刺激房產(chǎn)市場，包括降息降準、公積金政策調整等，而部分地區(qū)房產(chǎn)市場也已出現(xiàn)回升跡象，但要真正傳導至鈦白粉市場仍需要較長時間才能有所體現(xiàn)，尤其今年包括出口在內，行業(yè)整體各終端行業(yè)環(huán)境均面臨較大壓力，因此在需求面下半年提速的可能性不大。
綜合來看，業(yè)內人士認為在下半年鈦白粉行業(yè)仍將面臨較為明顯的供大于求局面，市場價格壓力不減，存在突破底部繼續(xù)下跌空間，全年均價水平將會繼續(xù)下跌，預計下半年金紅石型鈦白粉主流出廠均價將會在11000-12000元/噸，銳鈦型鈦白粉出廠均價在9000-10000元/噸(均為承兌含稅)