6月28日，國際鈦白粉巨頭、亞洲最大鈦白粉生產(chǎn)商之一日本石原宣布自2016年7月1日起，亞太地區(qū)銷售的鈦白粉(二氧化鈦)價格上調(diào)150美元/噸。7月5日，廣東惠云鈦業(yè)宣布金紅石型鈦白粉出廠價上調(diào)500元/噸。7月6日鈦白粉行業(yè)龍頭龍蟒鈦業(yè)發(fā)布調(diào)價公告，從當日起金紅石型鈦白粉價格對不同國內(nèi)直接客戶作價格不高于800元/噸上調(diào)，國際客戶統(tǒng)一上調(diào)80美元/噸。
評論
淡季提價彰顯廠商信心：7月份是鈦白粉淡季，惠云鈦業(yè)及龍蟒鈦業(yè)先后的提價行為意義重大：(1)淡季不淡，說明隨著年內(nèi)旺季的到來，價格大概率將維續(xù)強勢;(2)今年前期七次提價行為得到了有效穩(wěn)固。我們看好鈦白粉行業(yè)的基本面改善與景氣度提升，產(chǎn)業(yè)參與者對于價格的態(tài)度也側(cè)面印證了行業(yè)基本面持續(xù)改善的現(xiàn)狀。同時上游鈦精礦價格持續(xù)上漲，也將對下游鈦白粉價格提供支撐。
出口放量印證海外需求回暖：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2016年1-4月我國鈦白粉出口量達21.34萬噸，同比大幅提升18%，假定全年月初出口量持續(xù)，年化的出口量將高達64萬噸，刷新2014年55萬噸的歷史最高點。海外需求的好轉(zhuǎn)源自多方面：(1)海外硫酸法工藝產(chǎn)能的持續(xù)關(guān)停，2015年關(guān)停31萬噸;(2)以歐洲為代表的海外房地產(chǎn)行業(yè)已逐步走出低谷，持續(xù)拉動鈦白粉出口量。 國內(nèi)供需格局改善：2016年國內(nèi)鈦白粉環(huán)保督導力度趨嚴：(1)鈦白粉的"十三五"規(guī)劃實行"三去一降一補"(去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板);(2)此外《鈦白粉行業(yè)準入條件》有望加速出臺，近20%產(chǎn)能將被淘汰。2015年鈦白粉產(chǎn)量17年來首降，印證產(chǎn)能淘汰加速這一事實。此外國內(nèi)地產(chǎn)銷售以及新開工數(shù)據(jù)逐步好轉(zhuǎn)，拉動國內(nèi)需求逐步探底回升。整體來看將行業(yè)供需格局將持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)景氣度得到提振。
行業(yè)整合提速：行業(yè)整合正從側(cè)面加速改革行業(yè)供給過剩的局面。產(chǎn)業(yè)龍頭佰利聯(lián)(002601)與龍蟒的合并為行業(yè)整合打下一針強心劑。產(chǎn)業(yè)集中化是鈦白粉行業(yè)的必然趨勢，目前海外五家鈦白粉生產(chǎn)巨頭占據(jù)全球市場份額的半壁江山。國內(nèi)龍頭企業(yè)的強強聯(lián)合帶來的品牌效應與規(guī)模效應將提振行業(yè)整體的盈利能力及國際市場競爭力。
關(guān)于受益于鈦白粉提價的上市公司：我們認為在需求持續(xù)回暖，供給側(cè)改革不斷推進的背景下，鈦白粉行業(yè)的景氣度提升值得期待。同時建議關(guān)注國內(nèi)鈦白粉的受益標的佰利聯(lián)、安納達、金浦鈦業(yè)(000545)以及中核鈦白(002145)。
(1)佰利聯(lián)：公司為我國鈦白粉行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，具有鈦白粉產(chǎn)能26萬噸/年(20萬噸/年金紅石型+2萬噸/年銳鈦型+6萬噸/年氯化法產(chǎn)能)，并購龍蟒鈦業(yè)后，公司以56萬噸/年的產(chǎn)能躍居全國第一，全球第四。
(2)安納達：公司是安徽最大的鈦白粉企業(yè)，具有鈦白粉產(chǎn)能12萬噸/年(3萬噸/年銳鈦型+8萬噸/年金紅石型+1萬噸/年專用鈦白粉產(chǎn)能)。公司生產(chǎn)的"安納達"牌鈦白粉是全國鈦白行業(yè)知名品牌。2015年公司控股子公司銅陵納源磷酸鐵項目建成投產(chǎn)，開始向市場提供磷酸鐵系列產(chǎn)品，當年占主營為1.1%。
(3)金浦鈦業(yè)：公司是國內(nèi)最大的硫酸法鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)之一，目前鈦白粉產(chǎn)能10萬噸/年，2017年徐州鈦白8萬噸/年項目投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能將達18萬噸/年。
(4)中核鈦白：公司主營產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉，占主營業(yè)務收入的90%以上。公司目前擁有鈦白粉產(chǎn)能40萬噸/年(18萬噸/年鈦白粉粗品+22萬噸/年的鈦白粉精加工產(chǎn)能)。
佰利聯(lián)在未考慮并入龍蟒產(chǎn)能目前的彈性是鈦白粉價格每上漲1000元，EPS增厚0.32元，其他三個企業(yè)分別增厚0.31元、0.08元與0.09元，相關(guān)公司皆具有較強的業(yè)績彈性。