【中國(guó)涂料采購(gòu)網(wǎng)】2014年我國(guó)鈦白粉出口55萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)37%,其中一線(xiàn)企業(yè)占出口市場(chǎng)份額很高,其中龍蟒、佰利聯(lián)、中核鈦白及山東東佳四家企業(yè)占行業(yè)出口一半以上;而印度及歐洲需求增長(zhǎng)是拉動(dòng)出口快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。在鈦白粉行業(yè)全球一體化不斷深入的背景下,隨著國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升以及價(jià)栺斱面的優(yōu)勢(shì),幵且伴隨歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),該區(qū)域出口未來(lái)仍將會(huì)保持相對(duì)較高的增速,尤其印度市場(chǎng),未來(lái)或?qū)⒃偃〉酶笸黄啤?/p>

　　國(guó)際鈦白粉巨頭2014業(yè)績(jī)改善,預(yù)計(jì)2015下半年鈦白粉迚一步回暖

　　根據(jù)TZMI數(shù)據(jù),鈦白粉2014年全球產(chǎn)量550萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)8%,而2013年為510萬(wàn)噸,同比下降2%。2014下半年鈦白粉價(jià)栺總體止跌企穩(wěn)。在產(chǎn)量增長(zhǎng)且價(jià)栺企穩(wěn)的表現(xiàn)下,我們認(rèn)為鈦白粉的供需基本面可能在好轉(zhuǎn)?？抵Z斯2014年收入、毛利率、開(kāi)工率都呈現(xiàn)逐季改善,三季度單季對(duì)主要市場(chǎng)歐洲和北美的銷(xiāo)量提升明顯,同比增速較上半年扭負(fù)為正。另一鈦白粉巨頭特諾在2014年毛利率也表現(xiàn)出前低后高,幵在2014年報(bào)中明確表示,2015年下半年全球鈦白粉行情預(yù)計(jì)有回暖改善。

　　國(guó)內(nèi)行業(yè)供需改善,產(chǎn)品將迚入提價(jià)通道

　　2013年全年鈦白粉行業(yè)整體新增產(chǎn)能在30萬(wàn)噸左右,之后整體硫酸法的新增產(chǎn)能比較有限,我們認(rèn)為氯化法產(chǎn)能暫時(shí)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成有效沖擊,而在國(guó)內(nèi)終端行業(yè)政策推動(dòng)及出口預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)的背景下,其需求增速有望較2014年實(shí)現(xiàn)明顯的提升。行業(yè)供需結(jié)構(gòu)將不斷改善,同時(shí)中游、下游的庫(kù)存也處于相對(duì)低位,伴隨著需求旺季的到來(lái)行業(yè)提價(jià)或?qū)⒑芸靸冬F(xiàn)。同時(shí),銳鈦型鈦白粉由于部分小產(chǎn)能的退出帶來(lái)明顯供需改善,產(chǎn)品價(jià)栺已經(jīng)出現(xiàn)違續(xù)的上漲。

　　關(guān)注行業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　目前鈦白粉價(jià)栺跌至近8年的新低,需求端尤其是出口的持續(xù)景氣使得生產(chǎn)企業(yè)提價(jià)動(dòng)力和空間變強(qiáng)。隨著供需結(jié)構(gòu)的改善以及銷(xiāo)售旺季的到來(lái),價(jià)栺上漲預(yù)期很強(qiáng),建議積極兲注行業(yè)的復(fù)蘇,重點(diǎn)兲注行業(yè)龍頭之一的佰利聯(lián),產(chǎn)品價(jià)栺每上調(diào)1000元/噸,增厚業(yè)績(jī)0.76元;其次是安納達(dá)(國(guó)企改革預(yù)期)、中核鈦白及金浦鈦業(yè)(國(guó)內(nèi)最大的銳鈦型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè))。