截至6月9日，國內(nèi)硫磺市場已正式邁入“萬元時代”。據(jù)行業(yè)最新數(shù)據(jù)，山東地區(qū)固體硫磺主流報價已沖高至10040元/噸，華東地區(qū)更是飆升至10220～10310元/噸。6月初山東固體硫磺主流價格尚不足8000元/噸，短短一周多時間漲幅已超2000元;回溯至2026年年初，國內(nèi)硫磺均價僅3850元/噸左右，半年累計漲幅已超160%。而從2024年下半年價格低點(diǎn)算起，短短一年半，硫磺累計漲幅已逼近600%——這個曾被視作“工業(yè)邊角料”的黃色顆粒，正走出近十年最瘋狂的行情。
一、萬噸關(guān)口叩開：硫磺緣何“失控”
6月初的硫磺市場幾乎一天一個價。鎮(zhèn)江港、大豐港顆粒硫磺報價從6月1日的7450～7500元/噸，飆升至6月3日的8400～8500元/噸，兩日漲幅接近千元，單日最高漲價達(dá)750元/噸。6月8日至9日，硫磺價格呈現(xiàn)加速爆發(fā)態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，6月8日單日漲幅一度高達(dá)14.52%，基準(zhǔn)價跳漲至9200元/噸;而到6月9日早間，山東及華東多地現(xiàn)貨成交價已全面突破1萬元/噸關(guān)口。
海外硫磺售價同步走高。阿布扎比國家石油公司(ADNOC)將6月面向印度市場的硫磺官方售價上調(diào)至860美元/噸(FOB Ruwais)，較5月再漲100美元/噸，創(chuàng)下有記錄以來的最高水平。
此輪價格暴漲的核心并非需求激增，而是供給端三條鏈條同時承壓。
海外進(jìn)口受阻：全球約90%的硫磺來自石油和天然氣煉化副產(chǎn)品，供給彈性極弱。中東地區(qū)貢獻(xiàn)了全球約41%的產(chǎn)能和近50%的海運(yùn)貿(mào)易量，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻后，中國從中東的進(jìn)口幾乎中斷。2026年1至4月，中東硫磺到港量同比暴跌75%。
社會庫存見底：據(jù)最新監(jiān)測，截至6月上旬，國內(nèi)核心港口(如南京港、防城港、鎮(zhèn)江港等)硫磺庫存總量已逼近90萬噸紅線，同比去年同期200萬噸大幅腰斬，僅能滿足國內(nèi)約三周的消耗，行業(yè)安全庫存已然失守。
國內(nèi)貨源定向保供：國內(nèi)主力煉廠啟動專項(xiàng)“保供”機(jī)制，優(yōu)先保障化肥企業(yè)供貨，對非磷肥企業(yè)直接“斷供”，進(jìn)一步加劇了工業(yè)硫磺的現(xiàn)貨緊缺，市場搶購氛圍持續(xù)升溫。
二、鈦白粉被迫跟漲：漲價函密集發(fā)出，落地卻遇冷
硫磺是生產(chǎn)硫酸的核心原料，硫酸法鈦白粉每生產(chǎn)1噸產(chǎn)品需消耗3.6噸硫酸。受硫磺價格持續(xù)沖高帶動，硫酸價格大幅上漲，僅此一項(xiàng)就使鈦白粉生產(chǎn)成本急劇攀升。
在成本倒逼下，鈦白粉企業(yè)開啟密集漲價。
6月5日，全球龍頭龍佰集團(tuán)宣布今年3月以來第五輪提價：國內(nèi)漲1000元/噸，國際漲150美元/噸。同一天，鈦能化學(xué)也宣布自即日起對國內(nèi)客戶上調(diào)1000元/噸，國際客戶上調(diào)150美元/噸。魯北化工旗下的山東祥海鈦業(yè)、山東金海鈦業(yè)也同步發(fā)函，國內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國際上調(diào)150美元/噸。
6月6日，又有兩家企業(yè)正式發(fā)函：山東道恩鈦業(yè)宣布自當(dāng)日起，道恩牌鈦白粉國內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國際上調(diào)150美元/噸;潛江方圓鈦白同樣自6月6日起，金紅石型鈦白粉國內(nèi)漲1000元/噸、出口漲150美元/噸。
6月8日，坤彩科技再次出手，TiOEX系列鈦白粉國內(nèi)漲1000元/噸、國際漲150美元/噸——這是該公司年內(nèi)第二次漲價。同一天，攀枝花市海峰鑫化工有限公司、江蘇鎮(zhèn)鈦化工有限公司、安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司也相繼發(fā)布調(diào)價函，分別對其系列鈦白粉國內(nèi)上調(diào)1000元/噸;其中鎮(zhèn)鈦和安納達(dá)同時上調(diào)國際價格150美元/噸，海峰鑫調(diào)價函未提及國際漲幅。
此外，內(nèi)蒙古國城鈦業(yè)有限公司、南京鈦白化工有限責(zé)任公司同樣于6月8日發(fā)函：國城鈦業(yè)自當(dāng)日起各型號鈦白粉國內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國際上調(diào)150美元/噸;南京鈦白自當(dāng)日起各型號金紅石型鈦白粉國內(nèi)上調(diào)1000元/噸、國際上調(diào)150美元/噸。至此，6月8日單日發(fā)布漲價函的國內(nèi)企業(yè)已超過6家。
國際巨頭同樣在行動?？颇?月1日將亞太區(qū)價格上調(diào)250美元/噸，年內(nèi)已連漲三輪，累計上漲超650美元/噸;德國康諾斯則宣布7月1日起對亞洲、中東、非洲再漲325美元/噸。
據(jù)不完全統(tǒng)計，短短數(shù)日內(nèi)市場上已出現(xiàn)超過20封鈦白粉漲價函。
然而，漲價函不等于到手價。6月8日最新數(shù)據(jù)顯示，鈦白粉基準(zhǔn)價僅為16720元/噸，較月初的17200元/噸反而下跌了2.79%。這說明在房地產(chǎn)等終端需求疲弱的大背景下，企業(yè)頻繁宣漲的實(shí)際傳導(dǎo)效果大打折扣。2026 年一季度，國內(nèi) 8 家主流鈦白粉上市公司合計歸母凈利潤同比暴跌 46.3%;其中行業(yè)龍頭龍佰集團(tuán)凈利潤下滑 72.74%，惠云鈦業(yè)、金浦鈦業(yè)更是陷入虧損。行業(yè)陷入典型的“漲價不增利”成本困局。
值得注意的是，行業(yè)內(nèi)部正在加速分化。幾乎不依賴硫磺原料的氯化法鈦白粉企業(yè)反而受益，特別是出口導(dǎo)向型產(chǎn)品一季度氯化法出口同比增長39%，這進(jìn)一步凸顯了工藝路線分化下的抗風(fēng)險能力;而重度依賴硫磺制酸的硫酸法企業(yè)則普遍陷入“越漲越虧”的怪圈?；菰柒仒I(yè)依托自有硫磺制酸、硫鐵礦制酸裝置降本，依舊未能擺脫一季度虧損的困境;道恩股份籌劃一年半之久的13億元收購道恩鈦業(yè)計劃，更因中小股東88%反對票而于6月1日正式終止——諸多信號折射出行業(yè)多重壓力。
三、涂料行業(yè)：下一個被點(diǎn)燃的“火藥桶”
鈦白粉約60%用于涂料。當(dāng)頭部鈦白粉企業(yè)半年內(nèi)累計宣漲超4500元/噸，涂料行業(yè)成為價格傳導(dǎo)的主要承接方。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，鈦白粉在涂料原材料成本中占比高達(dá)20%～30%。據(jù)涂料企業(yè)反饋，頻繁的鈦白粉漲價函使其預(yù)期成本增加800～1000元/噸。
面對壓力，頭部涂料企業(yè)已率先行動。受上游原料持續(xù)漲價影響，2026年3月起，立邦、三棵樹、嘉寶莉等頭部涂料企業(yè)密集調(diào)價，主流產(chǎn)品漲幅集中在5%—15%。其中三棵樹先后在3月、4月推出多輪調(diào)價方案，綜合累計漲幅超10%。
然而，涂料漲價的終端傳導(dǎo)遠(yuǎn)比想象中困難。當(dāng)前房地產(chǎn)新開工面積和竣工面積尚未明顯回暖，建筑涂料需求整體偏弱。中小涂料企業(yè)處境尤為艱難——“不漲價活不下去，漲價又怕客戶跑”。部分企業(yè)被迫縮減原料采購量，市場從“搶客戶”轉(zhuǎn)向“搶原料”，經(jīng)銷商也加入囤貨行列，現(xiàn)階段市場高價更多由渠道恐慌補(bǔ)庫支撐，下游終端真實(shí)需求并未實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。
業(yè)內(nèi)人士提醒：行業(yè)切勿誤判形勢，單純依靠漲價很難完全對沖原料成本漲幅。展望未來，8-9月的秋季備肥季將是真正的決戰(zhàn)時刻，屆時磷肥與鈦白粉對硫資源的爭奪將白熱化。如果房地產(chǎn)終端需求仍無起色，涂料行業(yè)或?qū)⒂瓉硪惠喺嬲纳嫦磁?mdash;—缺少長期原料協(xié)議、無工藝替代方案的中小企業(yè)，將率先受到?jīng)_擊。
從硫磺到鈦白粉再到涂料，一條清晰的價格傳導(dǎo)鏈已經(jīng)形成。而這條鏈的脆弱之處在于：最上游的供給受制于萬里之外的海峽與地緣，最下游的需求卻依賴于尚未回暖的工地與樓市。當(dāng)“邊角料”變成“稀缺資源”，全產(chǎn)業(yè)鏈都在為過往粗放的發(fā)展模式與定價邏輯買單。這場由硫磺引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈價格風(fēng)暴，目前來看遠(yuǎn)未結(jié)束。