房地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科前高管層的風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)或已拉響。據(jù)財(cái)新報(bào)道，前董事會(huì)主席、執(zhí)行副總裁郁亮自2026年1月8日退休后，疑似已失聯(lián)半月。這一消息讓本就深陷債務(wù)泥沼的萬(wàn)科再度站上輿論風(fēng)口，地產(chǎn)行業(yè)也為之震動(dòng)。
圖源：達(dá)觀商評(píng)
退休即失聯(lián)，郁亮36年萬(wàn)科生涯戛然落幕
回到1月8日，萬(wàn)科突然發(fā)布重磅人事公告，60歲的郁亮因到齡退休，辭去公司董事、執(zhí)行副總裁等全部職務(wù)，此后不再擔(dān)任萬(wàn)科任何崗位。這則公告為他36年的萬(wàn)科生涯畫(huà)上句號(hào)，但反常的是，全文只強(qiáng)調(diào)“辭職不影響公司正常運(yùn)營(yíng)”“與董事會(huì)無(wú)分歧”，壓根沒(méi)按A股慣例，提及并感謝他36年的任職貢獻(xiàn)。
公開(kāi)信息顯示，郁亮1965年生于江蘇蘇州，擁有北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，靠著扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)能力和出眾的資本運(yùn)作功底，在萬(wàn)科走出了一條典型的職業(yè)經(jīng)理人道路。1990年他加入萬(wàn)科時(shí)，公司正糾結(jié)于多元化擴(kuò)張還是專(zhuān)業(yè)化深耕，創(chuàng)始人王石急需懂金融、有資本視野的核心幫手。郁亮憑借資本運(yùn)作專(zhuān)長(zhǎng)迅速嶄露頭角，成為王石戰(zhàn)略落地的核心干將，慢慢在萬(wàn)科站穩(wěn)了腳跟。
郁亮36年的萬(wàn)科生涯，見(jiàn)證了公司從區(qū)域房企成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭的全過(guò)程，多個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)都有他的參與。1993年，他牽頭推動(dòng)萬(wàn)科B股掛牌，成功募集4.5億港元，為公司后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝酥匾Y金支持，也讓萬(wàn)科在當(dāng)時(shí)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中搶占了先機(jī)。1994年“君萬(wàn)之爭(zhēng)”爆發(fā)，君安證券聯(lián)合部分股東企圖奪權(quán)，時(shí)任萬(wàn)科財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司總經(jīng)理的郁亮，靠精準(zhǔn)財(cái)務(wù)分析和周密應(yīng)對(duì)，協(xié)助王石團(tuán)隊(duì)瓦解了君安聯(lián)盟，穩(wěn)住了公司控制權(quán)。經(jīng)此一役，郁亮正式進(jìn)入萬(wàn)科核心決策層，成為公司不可或缺的管理核心。
搭檔落馬+管理層洗牌，萬(wàn)科邁入深鐵時(shí)代
2017年，“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”落幕，深圳地鐵通過(guò)股權(quán)收購(gòu)成為萬(wàn)科第一大股東，王石隨即卸任董事會(huì)主席，將管理權(quán)交給郁亮，萬(wàn)科進(jìn)入“郁亮?xí)r代”。但隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整幅度超出預(yù)期，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)變化，萬(wàn)科依賴(lài)多年的高周轉(zhuǎn)、高杠桿模式弊端盡顯。2025年初，萬(wàn)科啟動(dòng)成立以來(lái)最大規(guī)模的管理層洗牌和架構(gòu)調(diào)整，祝九勝率先辭去董事、總裁、CEO等所有職務(wù)，徹底退出核心層;郁亮從董事長(zhǎng)降為執(zhí)行副總裁，失去經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，深鐵系高管全面接管，萬(wàn)科正式進(jìn)入國(guó)資主導(dǎo)的“深鐵時(shí)代”。
作為王石的得意門(mén)生，郁亮的職業(yè)生涯幾乎與萬(wàn)科綁定，親眼見(jiàn)證公司從地方小企業(yè)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，又從巔峰滑落至經(jīng)營(yíng)困境。他在萬(wàn)科待了36年，其中近8年擔(dān)任掌舵人，任期內(nèi)萬(wàn)科曾創(chuàng)下行業(yè)規(guī)模巔峰，最終卻遭遇前所未有的債務(wù)危機(jī)，這艘行業(yè)“巨輪”逐漸駛?cè)虢^境。“最穩(wěn)的萬(wàn)科終究出了大事”，這一現(xiàn)實(shí)引發(fā)市場(chǎng)熱議，“誰(shuí)該為萬(wàn)科的困境負(fù)責(zé)”也成了各界關(guān)注的焦點(diǎn)。
債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，涂料化工產(chǎn)業(yè)鏈警惕風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)
就在郁亮失聯(lián)傳聞攪動(dòng)市場(chǎng)時(shí)，萬(wàn)科債務(wù)化解迎來(lái)一絲進(jìn)展。1月27日，公司兩筆合計(jì)57億元的中期票據(jù)展期方案獲批。根據(jù)兌付安排，萬(wàn)科需在1月28日支付8.64億元、15.97億元兩筆款項(xiàng)，涵蓋固定兌付金額、40%本金及對(duì)應(yīng)利息。此外，此前獲批的“21萬(wàn)科02”債券展期方案，要求1月30日兌付超4億元首期款項(xiàng)。短短一周內(nèi)，萬(wàn)科需集中支付約28.7億元，這對(duì)流動(dòng)性緊張的公司而言，無(wú)疑是不小的壓力。
關(guān)鍵時(shí)刻，大股東深鐵再度出手相助。1月27日晚萬(wàn)科公告稱(chēng)，深鐵將提供不超過(guò)23.6億元借款，利率僅2.34%，專(zhuān)項(xiàng)用于償還公開(kāi)市場(chǎng)債券本息。當(dāng)前萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化，2024年歸母凈虧494.78億元，2025年前三季度再虧280.2億元;截至2025年三季度末，有息負(fù)債3629.3億元，貨幣資金僅656.8億元，流動(dòng)性缺口顯著。2026-2027年是償債高峰，其中2026年需償境內(nèi)債超120億元，2027年需應(yīng)對(duì)70億元海外債及30億元以上境內(nèi)債兌付壓力。
郁亮36年萬(wàn)科生涯的落幕，不僅是他個(gè)人職業(yè)的終點(diǎn)，更折射出房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)。作為行業(yè)敏銳的周期預(yù)判者，他提出的“告別暴利時(shí)代”“白銀時(shí)代”“活下去”等觀點(diǎn)，精準(zhǔn)捕捉行業(yè)趨勢(shì)，盡顯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與行業(yè)洞察力。但他掌舵期間未能遏制激進(jìn)擴(kuò)張，“5986模式”加劇行業(yè)亂象，體外資金池的失序運(yùn)作更是讓萬(wàn)科深陷泥沼。
目前官方尚未就郁亮失聯(lián)原因、是否涉及違規(guī)違紀(jì)等事宜給出明確通報(bào)，相關(guān)細(xì)節(jié)仍處猜測(cè)階段。但萬(wàn)科作為房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，其經(jīng)營(yíng)困境的連鎖反應(yīng)已逐步顯現(xiàn)，正快速傳導(dǎo)至涂料等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，讓涂料領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。建涂行業(yè)長(zhǎng)期存在的墊資問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，房企資金鏈?zhǔn)站o直接導(dǎo)致涂料企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)賬期大幅延期，部分房企開(kāi)具的應(yīng)收票據(jù)更是淪為“空頭支票”，企業(yè)現(xiàn)金流承壓顯著，多家涂料企業(yè)因此陷入回款難的經(jīng)營(yíng)困局……這一產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，亟需涂料全產(chǎn)業(yè)鏈保持警惕、提前布局應(yīng)對(duì)。