日前美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱：美軍已對(duì)伊朗石油出口樞紐哈爾克島的軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)“猛烈空襲”，不過(guò)這次主要轟炸的軍事基地，特意避開(kāi)了原油設(shè)施。哈爾克島承擔(dān)伊朗約90%的原油，日出口量：約130萬(wàn)–160萬(wàn)桶/天，是伊朗唯一可?？砍笮陀洼?VLCC/ULCC)的深水出口終端。 特朗普表示，如果伊朗或任何其他方面采取任何行動(dòng)干擾船只自由安全地通過(guò)霍爾木茲海峽，他將立即重新考慮進(jìn)一步措施。
隨著美國(guó)、以色列與伊朗沖突的持續(xù)升級(jí)，一場(chǎng)史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)危機(jī)正在席卷全球。由于“全球能源大動(dòng)脈”霍爾木茲海峽斷航，此次供應(yīng)中斷的規(guī)模達(dá)到了1956年蘇伊士危機(jī)的兩倍，更是1973年阿拉伯石油輸出國(guó)組織(OAPEC)石油禁運(yùn)沖擊的三倍左右。
石油產(chǎn)業(yè)鏈核心化工原材料全線跟漲油價(jià)
石油化工產(chǎn)業(yè)鏈以原油為源頭，經(jīng)過(guò)煉化、裂解、深加工等環(huán)節(jié)，衍生出覆蓋工業(yè)、民生全領(lǐng)域的化工原材料，其中三烯三苯、石腦油、聚酯原料、合成材料等核心品類，與原油價(jià)格高度綁定，成為本輪漲價(jià)潮的核心載體，具體品類及漲價(jià)邏輯如下：
?。ㄒ唬┥嫌位A(chǔ)煉化原料：成本端直接承壓
- 石腦油：作為原油蒸餾核心輕油組分，是化工產(chǎn)業(yè)鏈的“咽喉原料”，主要用于生產(chǎn)乙烯、芳烴等核心中間體，原油漲價(jià)直接推高石腦油采購(gòu)成本，目前國(guó)內(nèi)石腦油現(xiàn)貨價(jià)格較月初漲幅超25%，成為下游化工品漲價(jià)的核心導(dǎo)火索。
- 液化石油氣（LPG）：原油加工核心副產(chǎn)品，既是民用燃料，更是聚丙烯、丙烯腈生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，國(guó)內(nèi)60%以上LPG用于化工生產(chǎn)，當(dāng)前價(jià)格同步跟隨原油大幅走高，化工級(jí)LPG漲幅逼近20%，直接抬升聚丙烯等產(chǎn)品生產(chǎn)成本。
?。ǘ┲杏魏诵闹虚g體：三烯三苯全線漲價(jià)（化工產(chǎn)業(yè)鏈核心樞紐）
“三烯三苯”是石油化工的核心中間產(chǎn)物，下游超90%化工產(chǎn)品均依賴其深加工，本輪原油漲價(jià)直接傳導(dǎo)至該環(huán)節(jié)，價(jià)格全線跳漲，成為產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)的核心節(jié)點(diǎn)：
- 三烯（烯烴類）：乙烯被譽(yù)為“石化工業(yè)之母”，是聚乙烯、環(huán)氧乙烷、乙二醇的核心原料，價(jià)格漲幅超28%;丙烯作為聚丙烯、丙烯酸、環(huán)氧丙烷的源頭，漲幅超22%;丁二烯作為合成橡膠、ABS工程塑料核心原料，受供應(yīng)收緊影響，漲幅超30%，創(chuàng)年內(nèi)新高。
- 三苯（芳烴類）：苯、甲苯、二甲苯(PX)同步走高，其中對(duì)二甲苯(PX)是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈核心原料，直接關(guān)聯(lián)PTA、乙二醇價(jià)格，當(dāng)前PX價(jià)格漲幅超25%，苯乙烯作為苯的下游產(chǎn)品，價(jià)格同步上漲20%以上，支撐聚苯乙烯、聚氨酯等產(chǎn)品漲價(jià)。
?。ㄈ┫掠未笞诨ぴ希撼杀緜鲗?dǎo)全面落地
- 聚酯原料：PTA、乙二醇(MEG)價(jià)格持續(xù)上行，二者是滌綸化纖、PET塑料瓶的核心原料，目前PTA漲幅超18%，乙二醇漲幅超23%，直接帶動(dòng)滌綸短纖、滌綸長(zhǎng)絲等紡織原料漲價(jià)。
- 通用塑料：聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)、聚苯乙烯(PS)等通用塑料，作為包裝、家電、建材、日用品核心原料，價(jià)格漲幅普遍在15%-25%，其中食品級(jí)PP、薄膜級(jí)PE漲幅居前。
- 合成橡膠：丁苯橡膠、順丁橡膠、丁腈橡膠等，是輪胎、密封件、工業(yè)制品核心原料，受丁二烯漲價(jià)帶動(dòng)，漲幅超20%，汽車輪胎、橡膠制品行業(yè)成本壓力劇增。
- 精細(xì)化工原料：丙烯酸、環(huán)氧丙烷、苯酚、丙酮等涂料、膠粘劑、醫(yī)藥中間體原料，同步跟隨上游漲價(jià)，漲幅在12%-18%，進(jìn)一步傳導(dǎo)至涂料、膠粘劑、日化等下游行業(yè)。
漲價(jià)傳導(dǎo)加速下游多行業(yè)承壓運(yùn)行
石油系化工原材料覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)超70%的制造領(lǐng)域，本輪持續(xù)性漲價(jià)已形成完整的成本傳導(dǎo)鏈條，對(duì)下游行業(yè)形成全面沖擊。紡織服裝行業(yè)受滌綸、錦綸原料漲價(jià)影響，面料生產(chǎn)成本大幅攀升;包裝行業(yè)塑料薄膜、塑料瓶采購(gòu)成本上漲，擠壓企業(yè)利潤(rùn);家電、汽車行業(yè)塑料配件、橡膠部件成本走高，疊加供應(yīng)鏈緊張，部分企業(yè)已開(kāi)始上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià);涂料、膠粘劑、日化等行業(yè)，受精細(xì)化工原料漲價(jià)影響，成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)至終端消費(fèi)市場(chǎng)。
目前國(guó)內(nèi)多家化工企業(yè)已發(fā)布漲價(jià)通知，多數(shù)企業(yè)表示，受原油及上游原料成本居高不下影響，后續(xù)產(chǎn)品價(jià)格將根據(jù)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整，短期內(nèi)化工原料價(jià)格暫無(wú)回落跡象，行業(yè)進(jìn)入高成本運(yùn)行周期。
市場(chǎng)后市預(yù)判：高位震蕩持續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)短期難逆轉(zhuǎn)
從當(dāng)前中東局勢(shì)來(lái)看，地緣沖突暫無(wú)明顯緩和信號(hào)，霍爾木茲海峽航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)仍存，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)及運(yùn)輸受阻問(wèn)題短期難以解決，國(guó)際原油價(jià)格將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，石油化工原材料價(jià)格也將同步保持堅(jiān)挺。
業(yè)內(nèi)分析師表示，原油作為化工產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，其價(jià)格上漲具有極強(qiáng)的傳導(dǎo)性和滯后性，即便后續(xù)油價(jià)小幅回落，前期成本上漲也將持續(xù)傳導(dǎo)至下游環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月，石油系化工原材料仍將維持上漲趨勢(shì)，下游企業(yè)需做好成本管控、供應(yīng)鏈優(yōu)化及庫(kù)存管理，應(yīng)對(duì)持續(xù)的成本壓力。同時(shí)，地緣政治不確定性仍將是影響油價(jià)及化工原料價(jià)格的核心變量，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)進(jìn)展及產(chǎn)油國(guó)動(dòng)態(tài)。