進(jìn)入2026年3月，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)并未停下上漲的腳步，反而在多重利好因素的推動(dòng)下加速上行。近期，化工板塊表現(xiàn)活躍，部分個(gè)股如紅寶麗等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)股價(jià)同步跟漲，市場(chǎng)關(guān)注度顯著提升。這波行情背后，環(huán)氧氯丙烷作為關(guān)鍵有機(jī)化工原料的價(jià)格持續(xù)攀升并創(chuàng)出新高，是核心驅(qū)動(dòng)因素之一。
價(jià)格動(dòng)態(tài)：漲勢(shì)延續(xù)，刷新近期高點(diǎn)
最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)氧氯丙烷價(jià)格維持極強(qiáng)的偏強(qiáng)運(yùn)行格局，并在3月中旬刷新了年內(nèi)高點(diǎn)。3月中旬國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格刷新年內(nèi)高點(diǎn)，主流報(bào)價(jià)14000-14300元/噸?；仡?月初，華東市場(chǎng)主流商談價(jià)格還在12800-13200元/噸附近，短短兩周內(nèi)漲幅顯著。這延續(xù)了自2025年以來(lái)的長(zhǎng)期上漲通道，并在2026年第一季度觸及近三年價(jià)格新高。進(jìn)入3月，漲勢(shì)在成本與供應(yīng)雙重強(qiáng)力支撐下得以延續(xù)，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供不應(yīng)求、寬幅推漲”的運(yùn)行特征，下游用戶多采取緊急按需補(bǔ)貨策略。
上漲動(dòng)因：成本、供應(yīng)、需求三重強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)
本輪環(huán)氧氯丙烷價(jià)格在3月份的加速上漲，并非單一因素所致，而是成本推動(dòng)、供應(yīng)收緊與需求回暖共同作用的結(jié)果，且力度較1月份更為強(qiáng)勁。
1. 成本端價(jià)格飆升，甘油與丙烯雙雙大漲：
甘油(核心原料)： 甘油作為環(huán)氧氯丙烷主流生產(chǎn)工藝(甘油氯化法)的核心原料，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本影響至關(guān)重要。自2025年下半年以來(lái)，受印度尼西亞對(duì)粗甘油出口政策調(diào)整、外盤(pán)價(jià)格持續(xù)上漲等因素推動(dòng)，甘油價(jià)格一路飆升。進(jìn)入2026年3月，甘油價(jià)格再次大幅跳漲。截至3月9日，華東市場(chǎng)工業(yè)級(jí)99.5%甘油價(jià)格已收于10500-10700元/噸，較2月底上漲近900元/噸，創(chuàng)下歷史新高。原料成本的急劇高企直接傳導(dǎo)至環(huán)氧氯丙烷生產(chǎn)環(huán)節(jié)，構(gòu)成了價(jià)格上漲最堅(jiān)實(shí)且緊迫的基礎(chǔ)。
丙烯(另一關(guān)鍵原料)： 丙烯價(jià)格在3月份也出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。受中東地緣沖突升級(jí)導(dǎo)致丙烷價(jià)格暴漲的影響，PDH制丙烯成本急劇抬升，帶動(dòng)丙烯現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲。截至3月9日-10日，國(guó)內(nèi)丙烯現(xiàn)貨價(jià)格一周內(nèi)漲幅巨大，華東及山東市場(chǎng)價(jià)格從月初的6400元/噸左右迅速攀升至7500-7700元/噸甚至更高，部分報(bào)價(jià)接近8000元/噸。丙烯價(jià)格的暴漲進(jìn)一步壓縮了丙烯法環(huán)氧氯丙烷的利潤(rùn)空間，并間接支撐了甘油法產(chǎn)品的價(jià)格上行。
2. 供應(yīng)端持續(xù)偏緊，開(kāi)工負(fù)荷受限：
在高成本(尤其是甘油價(jià)格創(chuàng)新高)的巨大壓力下，部分甘油法環(huán)氧氯丙烷生產(chǎn)裝置長(zhǎng)期處于低負(fù)荷運(yùn)行或停車檢修狀態(tài)，導(dǎo)致市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)總體極為有限。盡管丙烯法裝置理論利潤(rùn)空間較好，但受限于原料丙烯的供應(yīng)緊張和價(jià)格劇烈波動(dòng)，其產(chǎn)能釋放也受到一定制約，難以完全彌補(bǔ)市場(chǎng)缺口。市場(chǎng)整體開(kāi)工負(fù)荷率處于較低水平，廠商挺價(jià)惜售意愿強(qiáng)烈，加劇了供應(yīng)緊張局面，現(xiàn)貨市場(chǎng)一貨難求。
3. 需求端剛需支撐，買漲心態(tài)濃厚：
雖然3月并非傳統(tǒng)的春節(jié)前備貨旺季，但下游環(huán)氧樹(shù)脂等行業(yè)面對(duì)原材料價(jià)格的快速上漲，恐慌性備貨和剛需采購(gòu)量顯著增加。市場(chǎng)上“買漲不買跌”的心態(tài)促使部分需求提前釋放，甚至出現(xiàn)超買現(xiàn)象，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成了強(qiáng)有力的即時(shí)支撐。此外，部分下游企業(yè)為鎖定成本，加大了長(zhǎng)單簽訂力度，進(jìn)一步減少了流通市場(chǎng)的現(xiàn)貨資源。
產(chǎn)業(yè)鏈影響：價(jià)格傳導(dǎo)加速，下游承壓巨大
環(huán)氧氯丙烷價(jià)格的快速且大幅上漲，其影響正沿著供應(yīng)鏈向下游逐級(jí)快速傳導(dǎo)，下游企業(yè)面臨前所未有的成本壓力。
直接下游承壓明顯： 環(huán)氧氯丙烷是生產(chǎn)環(huán)氧樹(shù)脂和TGIC(異氰尿酸三縮水甘油酯)固化劑等產(chǎn)品的關(guān)鍵原料。面對(duì)主要原材料成本的大幅攀升，下游企業(yè)已感受到巨大的生存壓力。近期，已有多家TGIC生產(chǎn)商和環(huán)氧樹(shù)脂廠商因環(huán)氧氯丙烷價(jià)格連續(xù)跳漲，在短時(shí)間內(nèi)多次發(fā)布產(chǎn)品調(diào)價(jià)函，試圖向下游轉(zhuǎn)嫁部分成本壓力，但傳導(dǎo)速度滯后于原料漲幅，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重?cái)D壓。
影響范圍可能擴(kuò)大： 環(huán)氧樹(shù)脂和TGIC均是粉末涂料、復(fù)合材料等重要化工產(chǎn)品的主要原料。因此，環(huán)氧氯丙烷及甘油的漲價(jià)趨勢(shì)，若持續(xù)下去，可能會(huì)進(jìn)一步推高粉末涂料、電子材料等更終端產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，最終對(duì)建筑、家電、汽車、風(fēng)電等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)生間接影響，引發(fā)更廣泛的價(jià)格波動(dòng)。
后市展望：2026年市場(chǎng)或先強(qiáng)后緩，高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)猶存
對(duì)于2026年全年環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)的走勢(shì)，綜合各方信息分析，預(yù)計(jì)可能呈現(xiàn)“上半年高位震蕩、下半年逐步回落”的格局，但短期風(fēng)險(xiǎn)依然較高。
短期(3月下旬至二季度初)： 在甘油和丙烯成本高企、供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀以及下游買漲心態(tài)的支撐下，預(yù)計(jì)環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)保持偏強(qiáng)整理態(tài)勢(shì)，甚至可能進(jìn)一步試探更高點(diǎn)位，大幅下跌的可能性極小。市場(chǎng)需密切關(guān)注原料外盤(pán)價(jià)格變化及裝置開(kāi)工率的調(diào)整。
中長(zhǎng)期(2026年全年)： 隨著未來(lái)新增產(chǎn)能的預(yù)計(jì)投放，市場(chǎng)供應(yīng)能力有望得到增強(qiáng)，供應(yīng)緊張局面或逐步緩解。同時(shí)，主要原料甘油的價(jià)格，受粗甘油全球產(chǎn)量可能增加等因素影響，預(yù)計(jì)其高位運(yùn)行狀態(tài)難以長(zhǎng)期維持，成本支撐存在減弱預(yù)期。而下游主力需求領(lǐng)域環(huán)氧樹(shù)脂的增長(zhǎng)速度可能放緩。因此，在“成本支撐下降、供應(yīng)增加、需求增速放緩”的共同作用下，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2026年下半年環(huán)氧氯丙烷的年均價(jià)格水平可能較上半年的高位有所回落，市場(chǎng)供需緊平衡狀態(tài)有望得到緩解。
當(dāng)前環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)的上漲，是原料甘油、丙烯等原材料價(jià)格暴漲引發(fā)的成本驅(qū)動(dòng)、行業(yè)自身供應(yīng)收緊以及市場(chǎng)情緒共同譜寫(xiě)的“交響曲”。它牽動(dòng)著從甘油、丙烯到環(huán)氧氯丙烷，再到環(huán)氧樹(shù)脂、TGIC乃至更下游應(yīng)用領(lǐng)域的整條產(chǎn)業(yè)鏈的神經(jīng)。建議，相關(guān)企業(yè)需密切關(guān)注甘油外盤(pán)價(jià)格、丙烯走勢(shì)、國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工率及下游真實(shí)需求的變化，靈活應(yīng)對(duì)，以平穩(wěn)度過(guò)價(jià)格劇烈波動(dòng)期，并在可能到來(lái)的市場(chǎng)格局調(diào)整中把握新的機(jī)遇。