近日，阿克蘇諾貝爾與宣偉兩大涂料企業(yè)達(dá)成協(xié)議，阿克蘇諾貝爾收購(gòu)宣偉旗下的華潤(rùn)漆品牌。此次相關(guān)收購(gòu)業(yè)務(wù)年銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)約1億歐元(約合人民幣7.5億元)，并擁有相關(guān)員工約300名。
3度易主!華潤(rùn)漆的3個(gè)“東家”誰(shuí)賺了?
據(jù)涂料采購(gòu)網(wǎng)了解，2006年，美國(guó)涂料巨頭威士伯以2.81億美元(約合人民幣19.35億元)購(gòu)得華潤(rùn)漆80%股權(quán)，并承諾5年內(nèi)，不參與華潤(rùn)一切管理運(yùn)作，只以審核財(cái)務(wù)報(bào)表的方式參與其中。5年后的2010年，隨著康曦廷(scotkastens)“空降”華潤(rùn)涂料集團(tuán)總裁一職，威士伯正式接管華潤(rùn)涂料。
從2006至2016年，被威士伯收購(gòu)的10年里，華潤(rùn)銷(xiāo)售額從2006年的23億元，增長(zhǎng)到2015年的30億元，10年間增長(zhǎng)僅僅為30%左右，增長(zhǎng)幅度明顯低于收購(gòu)前。
2017年，宣偉以113億美元(含20億美元債務(wù))收購(gòu)了此時(shí)世界排名第6位的威士伯，相當(dāng)于93億美元(約合人民幣605億元)。華潤(rùn)涂料也再度易主。
行業(yè)媒體測(cè)算，威士伯2015財(cái)年凈銷(xiāo)售額為43.926億美元(約286億人民幣)，威士伯在華市場(chǎng)份額約占12%，即34億人民幣，華潤(rùn)涂料2015年銷(xiāo)售額約30個(gè)億，約占威士伯在華份額約90%。而中國(guó)市場(chǎng)占了威士伯整體的12%，即華潤(rùn)漆占威士伯全球份額約10-11%左右。那么威士伯出售之后，結(jié)合93億美元的轉(zhuǎn)讓價(jià)，華潤(rùn)作價(jià)相當(dāng)于9.3億美元。這意味著，威士伯持有華潤(rùn)11年后，僅轉(zhuǎn)手差價(jià)，就賺了約7億美元(約合人民幣48億元)，10年翻了3倍，較2006年收購(gòu)價(jià)溢價(jià)近300%。時(shí)隔6年，華潤(rùn)漆迎來(lái)了第三度易主。宣偉剝離中國(guó)建筑涂料業(yè)務(wù)的同時(shí)，阿克蘇諾貝爾撿起來(lái)這塊“香餑餑”，以拓展中國(guó)三至五線(xiàn)城市的增長(zhǎng)目標(biāo)，并與旗下以高端產(chǎn)品組合為主的多樂(lè)士強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，鞏固和擴(kuò)大裝飾漆在中國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位，來(lái)應(yīng)對(duì)立邦、三棵樹(shù)等勢(shì)均力敵的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因此華潤(rùn)涂料無(wú)疑成為阿克蘇諾貝爾最優(yōu)的選擇之一。
盡管我們無(wú)法預(yù)計(jì)阿克蘇諾貝爾的準(zhǔn)確收購(gòu)價(jià)，和其如意算盤(pán)能否成真，但而立之年的華潤(rùn)漆風(fēng)采依舊，想必未來(lái)的發(fā)展前景也是被多個(gè)龍頭涂料企業(yè)屢屢看重并爭(zhēng)奪的關(guān)鍵原因。
行業(yè)內(nèi)卷化，龍頭涂料企業(yè)紛紛亮起收購(gòu)大旗
近年來(lái)，涂料行業(yè)收并購(gòu)并不是新鮮事，當(dāng)行業(yè)陷入增長(zhǎng)乏力，通過(guò)并購(gòu)來(lái)增加銷(xiāo)售額和市場(chǎng)份額，可能是最便捷的一件事情了。
宣偉：收購(gòu)對(duì)銷(xiāo)售額構(gòu)成貢獻(xiàn)，但部分被風(fēng)險(xiǎn)抵消
2022年，宣偉完成對(duì)加拿大耐用、環(huán)保涂料企業(yè)AquaSurTech的收購(gòu);
宣偉完成了對(duì)西卡公司歐洲工業(yè)涂料業(yè)務(wù)的收購(gòu);
宣偉收購(gòu)環(huán)保涂料系統(tǒng)供應(yīng)商Gross & Perthun GmbH;
宣偉完成對(duì)Dur-A-Flex的收購(gòu);
宣偉同意收購(gòu)意大利知名工業(yè)木器涂料品牌Industria Chimica Adriatica;
宣偉收購(gòu)德國(guó)專(zhuān)業(yè)工業(yè)涂料控股公司。
2022年財(cái)報(bào)顯示，宣偉銷(xiāo)售額增長(zhǎng)11.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的221億美元，受在專(zhuān)業(yè)建筑和北美的實(shí)力工業(yè)終端市場(chǎng)低兩位數(shù)的定價(jià)、低個(gè)位數(shù)的銷(xiāo)量，收購(gòu)的貢獻(xiàn)被輕微的外匯風(fēng)險(xiǎn)部分抵消，毛利潤(rùn)增長(zhǎng)9.2%。
PPG：收購(gòu)企業(yè)整合效應(yīng)抵消部分上升的成本
PPG宣布收購(gòu)位于意大利米蘭的工業(yè)涂料公司Arsonsisi的粉末涂料業(yè)務(wù);
PPG宣布完成對(duì)粉末涂料生產(chǎn)企業(yè)黃山華佳標(biāo)美科技股份有限公司的收購(gòu)。
與2021年相比，PPG2022年的凈收入有所下降，原因包括原材料成本上漲、銷(xiāo)售量下降、負(fù)面匯率折算以及供應(yīng)和勞動(dòng)力中斷造成的生產(chǎn)成本上升，所幸被銷(xiāo)售價(jià)格上漲、重組成本節(jié)約和收購(gòu)企業(yè)整合效應(yīng)部分抵消。
海虹老人：收購(gòu)?fù)苿?dòng)2022年將增加2.75億歐元收入
為了實(shí)現(xiàn)2025年業(yè)績(jī)翻番的戰(zhàn)略，海虹老人2022年開(kāi)始在全球范圍內(nèi)瘋狂對(duì)裝飾漆業(yè)務(wù)的收購(gòu)。海虹老人完成了對(duì)Khimji Paints LLC的收購(gòu)，收購(gòu)了澳大利亞Paintworld;完成對(duì)Cap Couleurs Group在法國(guó)東南部的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的收購(gòu)。
2022年海虹老人在營(yíng)收方面順應(yīng)戰(zhàn)略重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了12.7%的創(chuàng)紀(jì)錄有機(jī)增長(zhǎng)，包括收購(gòu)業(yè)務(wù)在內(nèi)的營(yíng)收達(dá)到21.59億歐元，同比增長(zhǎng)4.15億歐元。
海虹老人新任首席執(zhí)行官表示，相當(dāng)大一部分業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將來(lái)自收購(gòu)，希望在其四個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更多的戰(zhàn)略性收購(gòu)，包括：船舶領(lǐng)域、能源領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施和家用涂料領(lǐng)域。預(yù)計(jì)在2025年結(jié)束的戰(zhàn)略期間會(huì)有更多收購(gòu)措施。
海虹老人從投資管理公司 Ares Management Corporation 手中收購(gòu)了擁有 600 多名員工的英國(guó)法羅鮑爾公司;還收購(gòu)了擁有750名員工、年收入1.5億歐元的涂料生產(chǎn)商 Wattyl。這兩項(xiàng)收購(gòu)業(yè)務(wù)使海虹老人2021年的收入增加了1.62億歐元，而2022年這一數(shù)字預(yù)計(jì)將增加到2.75億歐元。
立邦：銷(xiāo)售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)新高，2次收購(gòu)起到關(guān)鍵作用
立邦涂料合并子公司DuluxGroup(澳洲多樂(lè)士)完成對(duì)歐洲第四大建筑涂料制造商CromologyHolding SAS的收購(gòu)，立邦涂料將支付11.5億歐元;
立邦完成了對(duì)歐洲涂料制造商DP JUB的收購(gòu)，交易價(jià)格為1.997億歐元;
立邦以總收購(gòu)價(jià)為67億日元，將5家中國(guó)汽車(chē)涂料業(yè)務(wù)公司變成全資子公司，以鞏固和整合在中國(guó)的汽車(chē)涂料業(yè)務(wù);
立邦涂料合并子公司澳洲多樂(lè)士(DuluxGroup)已完成對(duì)中歐和東歐制造和銷(xiāo)售裝飾涂料企業(yè)JUB的股份收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格為1.997億歐元。
2022年全年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，立邦涂料銷(xiāo)售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.309兆日元(約合人民幣676.76億元)，同比增長(zhǎng)31.1%;主要是由于立邦在2022年1月20日收購(gòu)了歐洲涂料制造商Cromology，并于2022年5月31日收購(gòu)了歐洲涂料制造商JUB作為子公司，再加上立邦關(guān)鍵業(yè)務(wù)——中國(guó)裝飾漆業(yè)務(wù)的持續(xù)銷(xiāo)售價(jià)格上漲所支撐的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)，以及日元貶值所致。歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)為794億日元(約合人民幣41.04億元)，同比增長(zhǎng)19.3%。
近年來(lái)，全球涂料行業(yè)收購(gòu)頻頻，全球涂料產(chǎn)能集中度也大逐步提升，而從實(shí)際的收購(gòu)效果來(lái)看，取得了較為明顯的業(yè)績(jī)拉動(dòng)，因此大張旗鼓的在年報(bào)中予以公布，迫不及待的告訴投資者自己的英明決策。反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，雖然近年來(lái)收購(gòu)事件時(shí)有發(fā)生，但國(guó)內(nèi)涂料行業(yè)產(chǎn)能集中度相對(duì)較小，行業(yè)依然比較分散，很難形成合力，因此，行業(yè)整合或?qū)⒊蔀橥苛闲袠I(yè)未來(lái)的趨勢(shì)。
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