【中國涂料采購網(wǎng)】4月16日，三棵樹涂料委托涂料采購網(wǎng)對未來1年中原材料招標采購信息進行集中發(fā)布。

　　三棵樹2018年復(fù)合巖片招標

　　招標文件下載地址 http://purch.skshu.com.cn/index.jsp

　　開標時間：2018年4月23日10點

　　三棵樹2018年重鈣(1000目和2000目)招標

　　

　　招標文件下載地址 http://purch.skshu.com.cn/index.jsp

　　開標時間：2018年4月23日10點

　　三棵樹2018年天然彩砂招標

　　招標文件下載地址 http://purch.skshu.com.cn/index.jsp

　　開標時間：2018年4月23日10點

　　三棵樹2018年煅燒高嶺土招標

　　招標文件下載地址http://purch.skshu.com.cn/index.jsp

　　開標時間：2018年4月23日10點

　　三棵樹2018年助劑招標

　　招標文件下載地址http://purch.skshu.com.cn/index.jsp

　　開標時間：2018年4月20日上午9點

　　聯(lián)系人

　　王賽: 18910037157

　　據(jù)涂料采購網(wǎng)了解，2017年三棵樹營收26.19億同增34.45%,歸母凈利1.76億同增31.66%,扣非后同增39.8%。業(yè)績符合預(yù)期,17Q4收入9.02億同增24%,歸母凈利8592萬同增5.6%。Q4收入和利潤增速環(huán)比放緩,主要是9月初提價通知發(fā)出后需求提前導(dǎo)致;出于對原料漲價的壓力,下調(diào)2018-19年EPS至2.45、3.41元(-0.34/-0.24),預(yù)計2020年EPS4.38元,維持目標價98.87元,維持增持評級;

　　家裝漆穩(wěn)健增長。2017年家裝漆收入同增28.8%,增速穩(wěn)定,毛利率穩(wěn)定在57%左右。17年終端網(wǎng)點數(shù)達到近1.9萬個,家裝標準店統(tǒng)一形象裝修已完成,網(wǎng)點數(shù)增多和單店規(guī)模提升將提供成長性;

　　工程業(yè)務(wù)保持快速增長。工程墻面漆收入13.07億元,增速46.63%,毛利率39.12%下降3.34個百分點,我們認為Q4提價后2018年工程盈利能力將回升,截至17年底與國內(nèi)前10強地產(chǎn)中的8家、50強地產(chǎn)中的31家實現(xiàn)合作,分別新增1家、11家,與恒大簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議其中17年供貨超1.55億元,2018年采購量有望進一步增長;

　　提價后成本壓力減輕,控費增效利潤釋放。17年原料大幅漲價(鈦白粉漲30%、乳液漲9%),三棵樹涂料已于17年9月底提價5-8%,17Q4毛利率環(huán)比上升1.81pct至41.64%成本傳導(dǎo)效果顯現(xiàn);銷售和管理費用占營收31.7%同比下降4.7個百分點,控費增效戰(zhàn)略下利潤逐漸釋放;另外,母公司高新及技術(shù)認定通過,稅率降至15%亦增厚利潤。