公司2016年業(yè)績預計同比增長44.8%,EPS1.20元
公司發(fā)布2016年業(yè)績快報:2016年1-12月公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.1億元,同比增長32.2%,歸屬上市公司股東凈利潤10.6億元,同比增長44.8%,EPS1.20元;單4季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.1億元,同增32.4%,環(huán)增17.9%,歸屬上市公司股東凈利潤3.4億元,同增26.3%,環(huán)減5.8%,單季貢獻EPS0.38元。
2016年我國經(jīng)濟基調(diào)穩(wěn)中求進,房地產(chǎn)投資回暖,基建投資力度加大,防水材料行業(yè)下游需求回暖。公司經(jīng)營優(yōu)秀,全年營業(yè)收入增速32.2%,增速為近5年最高,歸屬上市公司股東凈利潤增速44.8%。
品牌影響力提升,各項業(yè)務規(guī)模增長,業(yè)績大幅增長
2016年,公司成長性持續(xù)向好,隨著公司品牌影響力不斷提升,其主打產(chǎn)品銷量同比快速增長,材料銷售和施工服務業(yè)務規(guī)模均有所增長;收入持續(xù)增加的同時毛利潤率提升,綜合引致公司業(yè)績大幅度增長44.8%。報告期內(nèi),公司營業(yè)利潤率與凈利潤率分別為16.4%和15.1%,較2015年分別提升2.7和1.3個百分點;單4季度,公司營業(yè)利潤率與凈利潤為15.3%和15.2%,較2015年分別下降0.4和0.7個百分點,環(huán)比2016年單3季度分別下降6.4和3.8個百分點。
高增長兌現(xiàn),全年營收與業(yè)績實現(xiàn)“70億元+10億元”組合
公司2016年營收與盈利保持快速增長勢頭,收入增長與毛利率提升致盈利增速達44.8%(扣除限制性股票成本攤銷費用8696萬元)。房地產(chǎn)投資預期下行背景下,市場對防水材料企業(yè)未來成長性存疑,而行業(yè)“大行業(yè)、小企業(yè)”格局中,公司作為龍頭實現(xiàn)產(chǎn)能全國布局,優(yōu)質產(chǎn)品市場空間進一步擴大,高增長及市占率提升可期;公司收購DAW家裝涂料業(yè)務,成長空間進一步打開,二期股權激勵方案扣除攤銷費用后年均25%業(yè)績增長目標亦彰顯其發(fā)展信心。
預計公司16-18年歸屬母公司凈利潤分別為10.6、13.2、16.4億元,增速分別為44.8%、25.2%和23.8%,EPS1.2、1.5、1.85元,目標價30元,維持“買入”評級。
風險提示:宏觀經(jīng)濟下行、需求下滑,原材料價格上漲。